當?shù)貢r間5月24日，英國國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據顯示，英國4月CPI同比上漲8.7%，較上月的10.1%有大幅下降，但仍在高位; 核心CPI同比上漲6.8%，是1992年3月以來的最高水平。中國銀行研究院研究員李穎婷指出，高通脹和高利率并行的經濟環(huán)境很難激發(fā)企業(yè)的生產和投資意愿，加大了英國制造業(yè)和服務業(yè)復蘇的難度。

(資料圖)

前一天（5月23日），標普全球發(fā)布的數(shù)據顯示，英國5月制造業(yè)PMI為46.9，已經連續(xù)三個月錄得降幅；5月服務業(yè)PMI為55.1，較4月小幅下降，但遠高于制造業(yè)的數(shù)值，制造業(yè)和服務業(yè)修復態(tài)勢出現(xiàn)結構性不平衡。

同樣的情況也發(fā)生在歐元區(qū): 歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值為44.6，低于預期水平，同時創(chuàng)造了2020年5月以來的新低；而5月服務業(yè)PMI初值為55.9，遠遠高于榮枯線，增長仍十分強勁。

歐元區(qū)和英國的制造業(yè)、服務業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)較為明顯的結構性不平衡，造成這種差異的原因何在？后續(xù)這些經濟體復蘇態(tài)勢又將如何？

制造業(yè)和服務業(yè)復蘇延續(xù)分化態(tài)勢

5月歐元區(qū)的制造業(yè)活動急劇萎縮，削弱了在服務業(yè)推動下的經濟增長勢頭，拖累整體復蘇的腳步，制造業(yè)和服務業(yè)出現(xiàn)了分化。

從具體國別來看同樣如此：法國5月制造業(yè)PMI初值為46.1，服務業(yè)PMI初值為52.8；德國5月制造業(yè)PMI初值為42.9，5月服務業(yè)PMI初值為57.8，二者服務業(yè)和制造業(yè)的表現(xiàn)均出現(xiàn)較大差異。

漢堡商業(yè)銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia評價，由于歐元區(qū)服務業(yè)發(fā)展比較穩(wěn)健，預計第二季度GDP將保持增長，但制造業(yè)是整個經濟發(fā)展中的巨大拖累，其中德國制造業(yè)企業(yè)產出“猛踩剎車”，而法國新訂單數(shù)量也急劇下滑。

標普全球表示，5月歐元區(qū)新訂單僅有小幅增長，速度為四個月以來新低，說明需求已經停滯。其中服務業(yè)新訂單表現(xiàn)不佳，但是制造業(yè)新訂單更加糟糕，兩者的差異程度為2008年來最高。

不過需要注意的是，雖然歐元區(qū)以及德法兩國的制造業(yè)、服務業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了結構性不平衡，但整體來看5月綜合PMI初值都位于榮枯線之上：歐元區(qū)為53.3，德國為54.3，法國為51.4。

同濟大學德國研究中心研究員朱宇方接受南方財經全媒體記者采訪時表示，綜合PMI指數(shù)表現(xiàn)較好，同時就業(yè)數(shù)據也相當穩(wěn)定，因此雖然歐元區(qū)制造業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，但整體經濟仍然相當有韌性。

另一方面，最近在七國集團（G7）中表現(xiàn)最差勁的經濟體英國也出現(xiàn)了同樣的趨勢: 5月制造業(yè)PMI為46.9，但服務業(yè)PMI高達55.1。

分項數(shù)據顯示，衡量服務公司成本和價格的通脹指標小幅走高，雖然投入價格通脹略有緩解，但強勁的工資通脹使得服務企業(yè)成本出現(xiàn)了三個月來最快的增長。經濟學家對此提醒，由于需求強勁，英國服務業(yè)企業(yè)5月上調了價格，這可能加劇英國央行對高通脹的持續(xù)擔憂。

李穎婷認為，制造業(yè)新訂單收縮和去庫存成為影響市場情緒的主要因素，英國制造業(yè)和服務業(yè)的復蘇延續(xù)前期的分化態(tài)勢。不過，英國勞動力供給增加，總就業(yè)人數(shù)觸及疫情暴發(fā)以來的最高水平，使得英國經濟表現(xiàn)好于預期。

復蘇之路困難重重

目前歐元區(qū)和英國的復蘇之路上，還存在較多障礙。

朱宇方對記者表示，疫情過后，歐元區(qū)服務業(yè)活動出現(xiàn)強勁復蘇。一方面是之前被抑制的需求重新得到釋放，另一方面是信息產業(yè)和醫(yī)療保健等方面涌現(xiàn)出一系列新的需求。2023年一季度，歐元區(qū)的旅游、工業(yè)服務、信息和醫(yī)療保健行業(yè)均出現(xiàn)顯著增長，有力地拉動了服務業(yè)的整體復蘇。

但制造業(yè)情況則不太樂觀，在供需兩方面都遭遇困境，歐元區(qū)制造業(yè)的復蘇目前在內外部都面臨制約。

外部方面，地緣政治的緊張局勢仍在持續(xù)。G7領導人在此前舉行的廣島峰會期間宣布，同意對俄羅斯實施新一輪制裁，涉及到技術、工業(yè)設備以及服務等多個領域。而俄羅斯方面回應稱，這種制裁會加劇“全球陷入經濟危機”的風險。

內部方面，朱宇方認為，雖然能源危機稍有緩解、能源價格下降使歐元區(qū)通脹水平有所回落，但核心通脹仍處在高位。面對高企的通脹和銀行業(yè)風波的不斷發(fā)酵，歐央行仍然堅持加息，使得經濟和金融前景迷霧重重。信貸緊縮風險上升，疊加地緣沖突風險，企業(yè)在投資方面變得十分謹慎，全球的消費需求也受到打壓。

而英國的壓力則同樣來自于高通脹的環(huán)境和全球經濟增長動力不足。

5月24日，英國國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據顯示，英國4月CPI同比上漲8.7%，較上月的10.1%有大幅下降，但仍在高位; 核心CPI同比上漲6.8%，是1992年3月以來的最高水平，英國通脹回落的力度和幅度都低于美國和歐盟。

李穎婷向記者表示，為應對高通脹，英國央行加息預期升溫，高通脹和高利率并行的經濟環(huán)境很難激發(fā)企業(yè)的生產和投資意愿，加大了英國制造業(yè)和服務業(yè)復蘇的難度。

此外，全球經濟增長動力不足將削弱英國服務業(yè)和制造業(yè)發(fā)展。李穎婷認為，金融服務業(yè)是英國經濟的重要支柱產業(yè)之一，優(yōu)勢業(yè)務以跨境信貸、國際債券和外匯交易等國際業(yè)務為主，而全球經濟下行將降低市場對上述業(yè)務的需求。制造業(yè)方面，英國的優(yōu)勢產業(yè)主要以化學醫(yī)藥、交通運輸設備等高端制造業(yè)為主，對于全球產業(yè)鏈、供應鏈安全穩(wěn)定的需求更高，當前復雜的經貿格局可能將影響英國的制造業(yè)增長。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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