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City?Index高級(jí)市場(chǎng)分析師辛普森(Matt?Simpson)在其2023年黃金展望中表示，明年通脹可能會(huì)繼續(xù)走高，如果需求繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)，這可能會(huì)為金價(jià)提供助力。



盡管今年黃金回報(bào)率低迷，但對(duì)黃金的需求無(wú)疑一直在上升。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(WCC)的數(shù)據(jù)，今年迄今的黃金需求已恢復(fù)到疫情前的水平，達(dá)到2016年以來(lái)的最高水平。

珠寶和制造業(yè)占黃金需求的一半以上，一季度至第三季度黃金需求升至1589噸的4年高點(diǎn)。此外，第三季度需求自疫情暴發(fā)以來(lái)首次回升至5年季度平均水平以上。

隨著第二季度封鎖措施的緩解，來(lái)自中國(guó)的需求同期季環(huán)比增長(zhǎng)58%，而來(lái)自印度的需求目前同比增長(zhǎng)超過(guò)17%。世界黃金協(xié)會(huì)相信，隨著“婚禮季”的開(kāi)始，印度的需求將在第四季度持續(xù)下去。

金幣和金條是第二大需求來(lái)源，截至前三個(gè)季度，年需求量已升至9年高點(diǎn)。由于各國(guó)央行傾向于將金幣和金條作為儲(chǔ)備，它們今年在支撐金價(jià)方面發(fā)揮了作用。

通脹飆升促使各國(guó)央行囤積黃金，使今年第三季度的黃金需求達(dá)到2021年的兩倍多。此外，他們?cè)诘谌径鹊男枨笠彩莿?chuàng)紀(jì)錄的。

根據(jù)央行6月份的年度調(diào)查，黃金仍被央行看好，視為儲(chǔ)備資產(chǎn)。61%的受訪者表示，他們預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月將增加外匯儲(chǔ)備，只有5%的人打算減少外匯儲(chǔ)備。他們似乎已經(jīng)做到了這一點(diǎn)，僅在10月份，國(guó)際儲(chǔ)備就增加了31噸黃金。

雖然需求明顯在上升，但值得注意的是，今年迄今為止，供應(yīng)已經(jīng)超過(guò)了需求。然而，由于黃金供應(yīng)被認(rèn)為是無(wú)彈性的(不容易獲得)，傳統(tǒng)的供需理論就站不住腳了。

因此，辛普森更傾向于關(guān)注明年黃金需求的增長(zhǎng)，而不是供應(yīng)的增長(zhǎng)，這至少會(huì)在進(jìn)入2023年時(shí)為金價(jià)提供支撐。



黃金前景面臨的一個(gè)威脅是，通脹不會(huì)像預(yù)期的那樣迅速下降，而美聯(lián)儲(chǔ)的最終利率將高于目前預(yù)計(jì)的5-5.25%。這可能會(huì)看漲美元，并在此過(guò)程中拖累金價(jià)。?

辛普森總結(jié)稱，全球央行、中國(guó)和印度的黃金需求預(yù)計(jì)將在2023年繼續(xù)為黃金提供支持。不過(guò)，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)可能將利率上調(diào)至5%以上并維持在這一水平，黃金的上行潛力應(yīng)該會(huì)受到限制。

因此，他預(yù)計(jì)2023年金價(jià)將處于“低于平均水平”的高位至低位區(qū)間。周期表明，金價(jià)可能已在9月創(chuàng)下重要低點(diǎn)，并在2023年上半年面臨買入壓力。City?Index對(duì)2023年金價(jià)的預(yù)估區(qū)間為1600-?1900美元。



現(xiàn)貨黃金日線圖

北京時(shí)間12月28日14:18，現(xiàn)貨黃金報(bào)1810.79美元/盎司

關(guān)鍵詞 繼續(xù)走高