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當?shù)貢r間1月4日，美聯(lián)儲發(fā)布了去年12月公開市場委員會（FOMC）的會議紀要，會議內(nèi)容表示，對于本輪加息“終點”的預測中值從4.6%上升至5.1%，意味著2023年可能還有至少75個基點的加息。

昨日晚間發(fā)布時，國內(nèi)外多數(shù)大宗商品期貨價格出現(xiàn)下跌。

內(nèi)盤顯示，滬銅收跌1.87%，滬鋁收跌2.22%，滬銀收跌1.72%，原油收跌5.24%，LU燃料油收跌6.27%，除農(nóng)產(chǎn)品板塊外，幾乎所有工業(yè)品種都出現(xiàn)不同程度的下跌。

外盤方面，WTI原油一度大跌超5.00%，布倫特原油大跌4.91%，COMEX白銀巨震終收跌1.10%，CBOT玉米日內(nèi)跌幅達2.00%，倫交所LME鎳跌超5%，其余品種等也均出現(xiàn)震蕩走勢。

市場相關人士表示，美聯(lián)儲加息將施壓未來大宗商品價格，但國內(nèi)需求改善仍值得期待。

2022年美聯(lián)儲“暴力加息”曾引發(fā)商品大跌

去年美聯(lián)儲在2022年5月上調(diào)50個基點后，又于6月16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)75個基點。之后的7月、9月和11月美聯(lián)儲又連續(xù)三次均加息75個基點，而11月的加息則使聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至3.75%至4%，創(chuàng)下自2008年1月以來的最高水平。

受此影響，國內(nèi)外在2022年曾一度強勢的大宗商品被籠上了陰影，全線慘烈暴跌，多個品種出現(xiàn)單日跌幅超10%的極端行情。

國內(nèi)原油期貨自去年六月份開始，大跌240元/桶，跌幅超30%，同月，滬銅在一個月內(nèi)跌去19720元/噸，跌幅達27%，黃金、螺紋、焦炭、鋁、鎳等一眾工業(yè)品期貨價格都出現(xiàn)超20%的跌幅。外盤方面，WTI原油，布倫特原油，及有色金屬等也都出現(xiàn)跌幅超20%的行情。

而這些品種大跌的起始時間，都毫無意外的與美聯(lián)儲6月開啟暴力加息的時間點相吻合。


2022年滬銅6月至7月份走勢?數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)?財聯(lián)社整理

2023年中國需求改善值得關注

對此事件，中信期貨貴金屬分析師張文認為，12月美聯(lián)儲會議紀要的核心內(nèi)容在于，（1）提出目前勞動力市場仍然緊缺，工資上升仍然高于通脹指標；（2）預測2023年美國經(jīng)濟或將以遠低于長期經(jīng)濟增長路徑的方式增長（委婉表達衰退），并且經(jīng)濟低速或將持續(xù)到2025年；（3）降息預期要到2024年才會顯現(xiàn)。這都使得市場加劇對未來美國經(jīng)濟的擔憂。

這也非常符合中信此前的大宗商品策略年報的預測，張文進一步說道，有色方面預計供給整體偏寬松，全球經(jīng)濟增速放緩，使得價格整體承壓。但需求端可能的亮點——國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控預期、基建韌性，新能源產(chǎn)業(yè)建設或限制品種下行空間。此處，我們重點推薦上半年銅價回落機會。貴金屬方面，明年年中貨幣收緊中止，疊加衰退預期，貴金屬或向上。而由于低庫存和投資需求擠壓，白銀表現(xiàn)或強于黃金。

光大期貨能化分析師鐘美燕則表示，周三晚間公布的美聯(lián)儲2022年12月政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲對于加息依舊是堅定的，更多的加息可能還在路上。同時聯(lián)儲仍然專注于將通脹控制在2%以內(nèi)的目標的實現(xiàn)，這對未來能源價格會有一定壓力。

按照目前美國的CPI能源分項數(shù)據(jù)來看，去年11月能源同比增幅仍高達13.1%，不過較年內(nèi)6月高點同比41.6%的上升已大幅下降，鐘美燕進一步表示，但基于2022年油價前高后低的表現(xiàn)，預計數(shù)據(jù)同比將會在2月、3月呈現(xiàn)同比大幅下降的格局，這也將令通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑。美聯(lián)儲加息原油類大宗商品價格一方面受到強勢美元走勢的抑制，另一方面經(jīng)濟衰退對歐美需求的下滑也將有所拖累。但2023年中國需求的邊際變量亦值得關注，恢復和改善的信心將導致能源價格向下仍有支撐。因而油價將維持區(qū)間震蕩運行的節(jié)奏，布油預計在75-95美元/桶。


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關鍵詞 大宗商品