財(cái)聯(lián)社資訊獲悉，深圳水貝是國(guó)內(nèi)最大的黃金珠寶交易集散地，吸引了全國(guó)不少黃金采購(gòu)商前來(lái)進(jìn)貨。年前采購(gòu)商紛紛加大采購(gòu)量，不少黃金批發(fā)門(mén)店的金飾金幣等品種都出現(xiàn)了不同程度的缺貨。一家黃金商鋪的負(fù)責(zé)人告訴記者，近期金價(jià)的持續(xù)走高，并沒(méi)有影響消費(fèi)者對(duì)黃金消費(fèi)的熱情。元旦過(guò)后客流量大增，很多商家每天都要加班到很晚。深圳水貝某黃金批發(fā)展廳負(fù)責(zé)人表示，我們比平時(shí)已經(jīng)多備貨3到5倍，但是柜臺(tái)還是有很多的空缺。深圳某黃金加工廠廠長(zhǎng)表示，差不多元旦前一周左右，訂單就陸陸續(xù)續(xù)開(kāi)始成倍增加。生產(chǎn)從1班8小時(shí)，改為3班24小時(shí)。

一、市場(chǎng)景氣度與線下客流關(guān)聯(lián)度高

中國(guó)黃金珠寶零售額與社零總額以及GDP變動(dòng)密切相關(guān)，同時(shí)表現(xiàn)出更高的彈性。由于黃金珠寶高客單價(jià)、重體驗(yàn)特點(diǎn)，線下是絕對(duì)主渠道，市場(chǎng)景氣度與線下客流關(guān)聯(lián)度高。機(jī)構(gòu)復(fù)盤(pán)2020年以及2022年疫情期間金銀珠寶社零表現(xiàn)，疫情擴(kuò)散線下消費(fèi)遇冷，不可避免導(dǎo)致金銀珠寶零售額短期承壓。疫情緩和后，由于黃金珠寶在婚慶場(chǎng)景中具備剛需屬性，其消費(fèi)迎來(lái)明顯需求回補(bǔ)。2020年3月及2022年4月國(guó)內(nèi)疫情緩和后，半年內(nèi)月珠寶零售額環(huán)比最大反彈力度達(dá) 59.51%、69.07%。

(資料圖片)

自2022年11月初以來(lái)，由于全球市場(chǎng)動(dòng)蕩、衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，市場(chǎng)普遍預(yù)期2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息已進(jìn)入下半程，年底有概率開(kāi)啟新一輪降息周期，美債收益率和美元指數(shù)或見(jiàn)頂回落。申萬(wàn)宏源指出，預(yù)計(jì)各國(guó)央行將普遍調(diào)整加息節(jié)奏，同時(shí)大量買(mǎi)入黃金，支撐黃金需求，金價(jià)整體處于傾斜向上狀態(tài)。近日，倫敦現(xiàn)貨黃金創(chuàng)半年內(nèi)新高。金價(jià)預(yù)期持續(xù)上行，黃金投資屬性凸顯，進(jìn)一步強(qiáng)化消費(fèi)者夠金需求，同時(shí)推動(dòng)黃金珠寶終端零售價(jià)逐步上升，行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。

二、銷(xiāo)售數(shù)據(jù)或在2022年四季度已經(jīng)觸底

東吳證券分析指出，黃金珠寶行業(yè)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)在2022年四季度已經(jīng)觸底，2023年進(jìn)入元旦春節(jié)銷(xiāo)售旺季以來(lái)恢復(fù)明顯，且開(kāi)店有望恢復(fù)到疫情前的正常節(jié)奏，預(yù)計(jì)2023年業(yè)績(jī)端有望迎來(lái)較好的增長(zhǎng)，目前黃金珠寶行業(yè)估值處于較低水平，未來(lái)也有望迎來(lái)估值的修復(fù)。

三、相關(guān)上市公司：萃華珠寶、曼卡龍、菜百股份

萃華珠寶是主要從事珠寶飾品設(shè)計(jì)、加工、批發(fā)和零售的“中華老字號(hào)”企業(yè)， 產(chǎn)品以黃金飾品為主，兼營(yíng)鉑金飾品、鑲嵌飾品等珠寶飾品，擁有共計(jì)490家加盟店、22 家直營(yíng)店。

曼卡龍主要產(chǎn)品為“三愛(ài)一鉆”即“愛(ài)尚金” 、“愛(ài)尚炫” 、“愛(ài)尚彩”以及錦繡金和鉆石飾品，培育鉆石品牌慕璨的首批產(chǎn)品SKU已經(jīng)開(kāi)發(fā)完畢。

菜百股份形成了涵蓋黃金珠寶業(yè)務(wù)鏈條各個(gè)環(huán)節(jié)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，擁有覆蓋北京各行政區(qū)以及河北、天津、西安、包頭、蘇州等地的64家直營(yíng)門(mén)店、銀行渠道等線下銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，以及覆蓋全國(guó)市場(chǎng)的線上電商銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

近期熱門(mén)系列：

1月10日《或?yàn)樵擃I(lǐng)域最具前景材料之一，該產(chǎn)品將迎“奇點(diǎn)時(shí)刻”，巨頭表示將產(chǎn)能再提高2倍，這家公司已成功研發(fā)該產(chǎn)品，并開(kāi)始批量生產(chǎn)》

1月6日《該領(lǐng)域改革顯著加速，數(shù)字化需求可期，這家公司核心關(guān)鍵產(chǎn)品業(yè)務(wù)拓展取得重大突破》

1月6日《售價(jià)創(chuàng)歷史新低！國(guó)產(chǎn)特斯拉大降價(jià)，這家公司2013年起與特斯拉達(dá)成合作關(guān)系》

1月3日《鈣鈦礦電池轉(zhuǎn)換效率再創(chuàng)新高，整體規(guī)劃產(chǎn)能已超30GW，這家公司已布局HJT-鈣鈦礦疊層電池項(xiàng)目》

關(guān)鍵詞 投資屬性 供不應(yīng)求